光緒初年，慈禧太后剛滿40歲，她爲了達到二度垂簾聽政的目的，曾使用了種種手段，但懾於朝中有人反對，終日心中不樂。心腹太監李蓮英猜知真心事，便令人在萬壽寺大雄寶殿的後面建了一座佛。
建成之後，李蓮英速去稟告慈禧，說：“聽說萬壽寺大雄寶殿常常有雙佛顯光，這是大吉大利之兆，奴才想請太后駕臨前往觀看。”慈禧聽後感到十分驚奇，便起駕出宮。出西直門下高梁橋，坐上皇船，沿長河，直到萬壽寺(今北京藝術博物館)。慈禧上了碼頭，進了山門，直奔大雄寶殿而來。進得殿來，見供奉的依然是原來的三世佛，不覺勃然大怒：“明明是原來的三世佛嘛，哪來的雙佛顯光?”那個時候，奴才欺騙主子是要殺頭的，但李蓮英心中有數，忙說：“太后息怒，請您後殿御覽。”
慈禧太后慢慢悠悠轉到三世佛後，果見一慈眉善目的觀世音坐在殿中央，此寺方丈住持，還有慈禧的文武大臣也在這裏。這時，李蓮英喊道：“老佛爺到。”其他人即刻跪伏高呼：“恭迎老佛爺!”慈禧見狀明白了一半兒，但她故作不解問道：“你們迎接的是哪位老佛爺呀?”李蓮英他們答道：“就是迎接太后您老佛爺呀!”“您就是當今救苦救難的觀世音菩薩啊!”“如今先皇晏駕，新皇尚幼，國不可一日無主，臣民們請您垂簾料理朝政，您可要救庶民於水火之中啊!”一席話說得慈禧心花怒放。
自此，老佛爺這個稱呼便從萬壽寺傳遍京城，舉國上下，都稱慈禧爲“太后老佛爺”。慈禧也就心安理得地垂簾聽政了。
據說這個觀世音是李蓮英讓人按慈禧的模樣塑造的，後來慈禧來萬壽寺焚香禮佛，卜籤求壽。由於慈禧對此觀世音非常賞識，還穿上了寺裏方丈爲她準備的觀音衣服，李蓮英扮作護法神韋馱，雙手合十，橫杵於腕上，她們倆人還在這個佛像前照了張像。
