1914年，第一次世界大戰爆發。英國、德國、沙俄、法國等世界列強都捲入了這場戰爭，而且都拼盡了全力。1917年，美國爲了自己的利益，也加入了這場戰爭。按照大家的說法，美國是一戰中最大的贏家。因爲在一戰之後，美國從債務國成爲了債權國。其實日本纔是一戰最大的贏家，因爲日本得到了的利益比美國更大，日本的經濟也得到了很大的刺激。
1914年，第一次世界大戰爆發之後，歐洲列強開始大打出手。當時，這些強國都已經無力顧及自己在各地的殖民地。此時亞洲的日本也開始出手，日本是當時唯一位於亞洲的強國。歐洲列強開戰之後，日本對各國在亞洲的殖民地虎視眈眈。1914年8月，日本加入了協約國陣營，對德國宣戰。衆所周知，在清朝末期，德國強佔了山東青島地區。日本軍隊對當地駐紮的德國軍隊發動了進攻，德國軍隊的數量不多。最終，日本軍隊佔領了這一地區。
除了青島以外，日本還接管了德國在亞洲其他的殖民地。到了1919年的巴黎和會期間，日本的這些行動得到了列強的承認。事情遠遠沒有結束，巴黎和會主要解決了列強在歐洲地區的矛盾，但各國在亞洲的矛盾仍然尖銳。爲此隨後又召開了華盛頓會議，在這次會議期間，日本在西太平洋地區的勢力也得到了承認。由於德國、奧匈帝國已經衰敗，各國都需要重新劃定自己的家底。在這個大背景之下，簽訂了限制海軍軍備條約。
根據條約的規定，美國、英國、法國、意大利和日本劃定了自己的海軍噸位。分別是5:5：3.5:3.5：1.75，也就是說，英國和美國屬於第一等級。美國的經濟本來就是世界第一，現在只需要英國的讓步。接下來就是日本，日本的海軍噸位與法國一樣，這也是很大的進步。當時，日本的海軍總噸位只有法國海軍的60%。現在日本可以全力發展海軍，這是很大的進步。
在一戰之前，日本的商品銷路遠不如歐洲強國。但是在戰爭爆發之後，歐洲列強已經沒有精力做生意。日本商品趁機拓展了很大的市場，1918年日本經濟總量比1914年增長了176%。由此可見，在一戰期間，日本經濟的發展有多快。從表面上來看，美國得到了很大利益。但美國很大利益本身都是存在的，日本則是在一戰期間趁機崛起的。
1918年，歐洲列強聯合干預俄國革命。當時出兵的國家有14個，其中日本是出兵最多的國家。總計12萬的聯軍，日本就一口氣出動了7萬多人。日本軍隊在西伯利亞地區一直駐紮到了1922年，在這段時間裏，日本軍隊得到了沙皇留在遠東地區的黃金。這些黃金運回日本之後，更進一步刺激了日本經濟的發展。當然，到了20年代，日本遭遇了關東大地震，日本經濟遭受重創。
