在1926年12月25日時，大正天皇死去，裕仁繼位，改爲昭和天皇，這個名字取自中國《書經·堯典》——“百姓昭明，協和萬邦”。1927年的3月，昭和天皇繼位不久就發生了“昭和金融危機”，穩定的時期至此結束。3月15日開始，銀行歇業、提存、倒閉的浪潮迅速席捲全國，各地歇業銀行多達30家，金融混亂可謂達到了極致，經濟的混亂導致與之有關的中小型企業、地方工業出現了生產上的停滯以及企業的大量倒閉。
政友會總裁田中義一在金融危機的高峯時期，接替了若禮次郎組閣。田中義一內閣在1927年4月20日上臺之後，首先就採取了通貨膨脹的措施，把負擔轉嫁到了人民的身上，這種做法是爲了保護大資產階級的利益。政府給日本的銀行下撥了5億日元的補助，加速了銀行資本的集中，幫助壟斷資本階級順利度過了危機。之後他召開了“東方會議”，制訂了侵華戰略方針，對中國推行“積極干預政策”，試圖把中國東北、內蒙古從中國分離出去，由日本帝國佔領。田中義一還加快了侵華的行動，他宣佈把華北駐屯軍擴大一倍!
1926年蔣介石率軍北伐，先擊敗了兩湖吳佩孚的軍隊，又開始進擊江浙的孫傳芳軍隊。孫傳芳軍隊敗走逃離後，1927年3月24日北伐軍(何應欽的第一軍)進入首都南京。部分北伐軍進城後，出於對帝國主義的痛恨，對外國領事館和外國人住宅、教會進行了燒殺和搶劫。殺死英、美、法、意等國6 人。日本領事館的官員也遭中國軍人毆打。這就是所謂的「南京事件」。此後英、美派出軍艦(在長江上)對南京進行了炮擊，炸死約2000南京居民。此後蔣介石開始了反共的「清黨」運動。但清黨運動也招來了國民黨內部的強烈反對，1927年8月12日，蔣介石宣佈下野。
蔣介石1928年1月復任國民革命軍總司令之後，頻頻向美國暗送秋波，對美、英帝國主義炮轟南京打死打傷2000多人的“南京事件"說成是共產黨煽動而發生的，承認美、英爲保護本國僑民"而不得已開炮轟擊"。這樣，蔣介石掃除了他對英、美的外交障礙，“南京事件"的解決標誌着蔣介石政府和美、英帝國主義的結合。在美國的支持下，1928年4月，國民黨開始第二次"北伐"。蔣介石所率北伐軍節節勝利，很快就攻入了山東省。1928年4月19日，田中內閣派遣第六師團5000人在青島登陸，經青島和膠濟鐵路沿線要地，“保護帝國臣民”。
當時，奉系軍閥張宗昌盤踞濟南。張宗昌見蔣介石率北伐軍來攻山東，便派參謀長金壽良到青島請日本快發救兵。日本第六師團長福田彥助中將進佔青島後，正愁沒有進兵濟南的藉口，現在見張宗昌前來搬兵，便滿口答應驅趕北伐軍，擾亂革命軍的後方;但要求將青島、濟南、龍口、煙臺等地都交日軍負責"防守"。張宗昌眼看地盤不保，便全部答應日軍的要求。福田彥助又得到日本首相田中義一要他搶佔濟南的訓令，於是便於4月25日派先頭部隊向濟南進發。日本侵略軍被張宗昌引入濟南，佔領了濟南醫院、濟南報社等地，並用沙袋築起堡壘，設置活動電網，不許華人接近。“狗肉將軍”哪知日本侵略者的狼子野心，反而覺得日本人"夠朋友"，將福田彥助及手下將領請來赴宴，並把他的姨太太全都叫來侍候作陪。賓客正與主人喝得酒酣耳熱，參謀長金壽良忽報北伐軍已佔領濟南門戶萬德，膠濟鐵路也被截斷。
張宗昌嚇得魂不附體，忙向福田彥助求援，豈料福田彥助將金魚眼一翻冷笑道：“大日本皇軍只管駐地防守，不干涉中國內政!”這傢伙不但不幫張宗昌的忙，反而和"狗肉將軍"的四姨太動手動腳，肆意調笑。張宗昌氣得直想罵娘，但又惹不起日本人，只得哼他寫的“大風歌”以泄胸中煩悶：“大炮開兮轟他娘，威加海內兮回家鄉，安得巨鯨兮吞扶桑!"參謀長金壽良哭笑不得，見形勢迫在眉睫，不容再加延宕，便上前小聲勸道：“大帥，現在不能吞扶桑了，北伐軍已攻進濟南，我看還是歸隱扶桑吧!"張宗昌見大勢不妙，趕忙結束筵席，命令家眷儘快收拾金銀財寶，帶着四姨太，坐上掛着日本國旗的小轎車，連夜逃離濟南至煙臺，後乘船經大連亡命日本去了。張宗昌退走逃亡，北伐軍於5月1日佔領濟南，任命戰地政務委員會外交處主任蔡公時兼任山東特派交涉員，負責與日本駐濟南領署聯繫交涉。國民黨當局接管濟南後，多次聲明保護外僑，要求日本政府從濟南撤軍。隨後，蔣介石率衆視察濟南軍情，發現日本軍隊在許多路口修起防禦工事，擺出一副臨戰架勢，荷槍實彈，待機而動。又見遍地都是日本散發的傳單，落款是“日僑義勇團"，傳單中寫道：“濟南一處，中外雜居，戰線縮小，有所擾亂，良民恐慌。日軍臨此，固期保護日僑，而日僑混在華境，日軍保護之法，不得不選擇中外僑期一併而護，實爲常法。本日緯十一路日僑萬屋商店、大馬路日僑山東倉庫會社、二馬路航空處，緯十一路總監部製造處等，流氓便襲掠一空。日軍治擾，流氓誤損其命，誠可憫也。
由來日軍不放空彈，不用空喝，無論中外不逞，若有接近日軍所守地域，非有預先派人表示誠意，不然槍殺不論。特此佈告。"蔡公時氣憤地說：“濟南商埠本是中國領土，日本竟敢公然出面聲稱保護，其狼子野心昭然若揭!"蔣介石面露憤憤不平之色，俄頃問道：“傳單中說'流氓誤損其命'，是指什麼事情?"蔡公時回答道：“今天早晨，有個叫宋佔光的饑民，到緯十一路中國人開設的食品廠內拿了點吃的，被日本兵看見槍殺!"蔣介石聽了甚感氣憤，於是便對蔡公時說：“請日本駐濟南領事來司令部談判"。第二天，即5月2日，日本駐濟南領事西田畊一偕日軍參謀應邀而來。蔣介石寒暄後正面提出要求說：“貴國士兵在濟南市區高築防禦工事，實是引起我國人民之惡感，易招糾紛。爲防止意外衝突，請貴軍先行撤除一切防禦工事。"日本領事西田畊一當即回答道：“總司令言之有理，我軍馬上照辦。"當天晚上，日軍在濟南馬路上建的防禦工事迅速撤去，日軍撤回原駐地點，濟南城內頓時不見日軍巡邏車蹤影。
1928年5月1日，北伐軍第三師攻克濟南，5月2日上午，蔣介石入城。在此過程中，日軍並未對北伐軍的行動有所影響。蔣介石遂派人請日本駐濟南總領事來總司令部談判，計劃“令日軍撤除一切防禦工事”。當日夜裏“日軍即撤消鐵絲網、沙袋及警戒兵”，同時，躲進日軍警戒區的日僑見局勢穩定也開始陸續回到原住處。不料5月3日，濟南慘案爆發，持續數天。日方死亡的軍人達230名,平民16人,中國方面死亡高達3000人以上,雙方負傷者更多。中國外交人員蔡公時等17人也遭日軍殺害。
