從前，有人養了許多羊。一天早晨，他發現少了一隻羊，仔細一查，原來羊圈破了個大窟窿，夜裏狼鑽進來，把羊叼走了。
鄰居勸他說：“趕快把羊圈修一修，堵上窟窿吧！”那個人不肯接受勸告，回答說：“羊已經丟了，還修羊圈幹什麼？”
第二天早上，他發現羊又少了一隻。原來，狼又從窟窿中鑽進來，又叼走了一隻羊。他很後悔自己沒有聽從鄰居的勸告，於是趕快堵上窟窿，修好了羊圈。從此，狼再也不能鑽進羊圈叼羊了。
戰國時期，楚國的楚襄王即位後，重用奸臣，政治腐敗，國家一天天衰亡下去。大臣莊辛看到這種情況，非常着急，勸襄王不要成天吃喝玩樂，不管國家大事；這樣長此以往，楚國就要亡國了。楚襄王聽了大怒，罵道：“你老糊塗了吧，竟敢這樣詛咒楚國。”
莊辛見楚襄王不納忠言，只好躲到了趙國。結果莊辛到趙國才住了五個月，秦國果然派兵攻打楚國，攻陷了楚國的都城郢城。楚襄王惶惶如喪家之犬，逃到城陽。這時，他想到莊辛的忠告，又悔又恨，便派人把莊辛迎請回來，說：“過去因爲我沒聽你的話，所以纔會弄到這種地步，現在，你看還有辦法挽救嗎？”莊辛看到楚襄王有悔過之心，便藉機給他講了這個亡羊補牢的故事。
莊辛又給楚襄王分析了當時的形勢，認爲楚國都城雖被攻陷，但只要振作起來，改正過去的過錯，秦國是滅不了楚國的。楚襄王聽了，便遵照莊辛的話去做，果真度過了危機，振興了楚國。
